天富热电增发 天富能源利好消息

(本文由微信官方账号月升财富(YSLC168888)整理,仅供参考,不构成操作建议。自己操作的话,注意仓位控制,风险自担。)

行情不好,休息一下吧。我们不想错过下跌的黄金,但请不要找股价跌得多的股票,找被低估的。

很多人一直想知道是什么原因导致股价上涨。今天我要讲一个极其重要的指标,也是降龙十八掌中最关键的一个。世卫组织?

分析一个公司的时候,财务指标很多,数据太多。那么应该从哪些指标入手呢?如果要投资股市,那么“净资产收益率”无疑是最重要的指标。

净资产收益率:是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。该指标反映股东权益的收益水平,用于衡量公司使用自有资本的效率。说白了就是“股东投入的100快钱,企业一年能为我们赚多少钱,就是净资产收益率。”指数值越高,投资回报越高。

净资产收益率可以衡量公司利用股东投入资本的效率。弥补了每股税后利润的不足。比如说。公司给原始股东送红股后,每股收益会下降,从而在投资者中造成公司盈利能力下降的假象,但实际上公司的盈利能力并没有改变,所以用净资产收益率来分析公司的盈利能力更为合适。

因此,净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

下面我将“ROE”简称为“ROE”。

需要注意的是,股本回报率会随着时间的推移而增加。换句话说,半年报公布的净资产收益率只是用半年赚的利润来计算的,所以你可以从两个方面来分析:

1.同比对比:比如三季报的ROE是9.8%,你无法确定年增长率,可以对比12年同期ROE。

2.预测:三季报后,很多公司会做年度业绩预测,也可以自己算年度净资产收益率。或者简单地除以3再乘以4。(底部表格就是这样计算13年ROE的。)

详细说说ROE还是有点复杂。财务分析有四种类型:盈利能力分析、偿债能力分析、成长能力分析和营运能力分析。ROE是一个综合指标,所以很重要。

为什么说他是综合指标?要分析,就涉及到“杜邦分析法”(下)。其基本思想是将企业的“净资产收益率”逐级分解为多个财务比率产品,有助于深入分析和比较经营业绩。虽然很烦,但是看完你会觉得很重要。

天富热电增发 天富能源利好消息插图从上图的分解来看,我圈出了红框。最终结果:

净资产收益率=净利润/净资产=销售净利率×资产周转率×权益乘数

因此,净资产收益率是由“销售净利率、总资产周转率和权益乘数”决定的。

销售净利润率:衡量企业的盈利能力。

总资产周转率:营运能力的一种度量。

权益乘数:从图的分解可以看出,它衡量的是企业的偿债能力。

从分解的角度来看,ROE是衡量企业综合能力的一个指标。利润、负债、运营等方面都有涉及。所以他是一个极其重要的指标。

既然净资产收益率已经分解了,让我们看看如何提高净资产收益率:

提高资产周转率:优化销售渠道,薄利多销,优化库存,正确把握市场战略方向。

提高净利润率:提高毛利率,增加营业收入,优化成本,政府扶持,税费优惠等。

提高权益乘数:使用更便宜的财务杠杆,使用更高的负债率。

我们可以看到,以上几个方面都可以提高ROE的最终值,所以我们得出的结论是,有很多方法可以让企业的投资回报率更高,不需要特别看某一个指标。侧重利润还是负债还是企业运营,不同的行业可以在不同的指标上进行优化,从而提高最终的投资收益。

举几个例子:

柯美股份,他不能提高毛利,不能薄利多销,不能融资,所以他会优化各种成本(制造和运营),也就是提高运营能力。这也是公司“给管理层的红利”。

好想你:不想增加负债,运营成本摆在那里,毛利很难增加。只有优化销售渠道,提高资产周转率,才能提升业绩。

狄龙新材料:小公司,但是市场空很大。毛利保持稳定,销售逐步优化。能够快速推动业绩增长的是提高生产力,从而增加收入。如何快速提高生产率,就是融资后投资新生产线,扩大产能。当然他是在增加,不是增加负债率。这样就不会有利息支付的压力。如果未来发展还是需要资金,但又不能增加,那就增加负债率,借钱。像左立制药,什么都好,但是产能有限。我该怎么办?扩张融资。

小企业最值得关注。一般成熟企业的融资都是为了减轻资金压力(即使再投资主业,利润率也不高)。比如有的公司一年盈利10亿,但是债务利息3亿,这是无法承受的。我们做什么呢想办法融资还贷,把年利息降到一个亿。这种融资有用吗?所以要分清举债的目的。

结论:未来不能只看一件事:这家企业毛利太低,那家企业负债太高,主营业务增速放缓。一个企业不管采取什么战略,只要能给股东带来丰厚的回报,就是好企业。这也是ROE的核心。

此外,ROE还会受到一些特殊情况的影响。例如:

1.负债的增加会导致净资产收益率的增加。企业资产包括两部分,一部分是股东的投资,另一部分是企业借入和占用的资金。企业适当运用财务杠杆,可以提高资金使用效率。过多的借入资本会增加企业的财务风险,但一般情况下可以提高利润。借入的资金太少,会降低资金使用效率。

2.企业定向增发导致净资产大幅增长。我们之前的公司都是这样。还记得哪些公司吗?狄龙新材料,天府热电。

所以ROE不能看绝对值,要看有没有增发,有没有增加负债。其实发行股票的目的和增加负债的目的是一样的,就是依靠对外借款来发展主营业务,提高利润,最终提高ROE。让我们不要感到厌烦。谁都看得懂的东西,一文不值。

那么ROE值有多合适呢?

美国过去几十年的统计数据显示,大多数企业的平均净资产收益率在10%-12%之间。也就是说;企业每为股东投入100元,一年就有10-12元的收益。

巴菲特认为,一个公司如果能长期为股东投资100元,一年就能赚15元以上。也就是说,净资产收益率超过15%,就可以认为是比较优秀的(长期保持)。低于10%的平均值可以认为是不令人满意的。

(但如果ROE太高,肯定有问题。如果你看到70%的净资产收益率,你就不用看了。有些不对劲。)

我之前提到的几家公司的ROE可能在10%左右,还不够好,但如果能慢慢向15%靠拢,这就是股价上涨的空区间。

我做了一个表,一些有代表性的公司,我们可以看看从最高点6124点(不含重组)以来涨幅最大的公司的ROE。为什么他们能经历几次大熊市却不断创出新高?他们的财务指标可能不足,但ROE大多比较理想。为什么很多公司的股价只跌不涨?让我们仔细看看。(下)

上图的牛股,如果算上分红,利润更是惊人。我们可以看到,上图股价的涨幅绝对与ROE相关。(万科ROE很稳定,不愧是地产老大,但为什么股价跌了这么多?我觉得一个是2007年牛市涨的太多,排在所有非重组公司前20。第二是房地产的估值近年来不断降低。)

看了这个表,你应该知道为什么很多股票是随着大盘进入熊市的了。

上表也验证了a股市场也适用于这个范围的美国ROE。

净资产收益率在哪里?在新旧版本的《F10》中都可以看到。可以更详细地分析新F10。(下)

再借用网友几年前的图说明一下,大家看看股票对年年份的走势:下面用几年前网友的图片来解释一下。让我们来看看股票的年度走势:

看完我只有一个感觉:中国远洋601919,这么操蛋的公司还能上市。中国股市的发展,就是一部散户的血泪史!! 诶。看完我只有一个感觉:中国远洋601919,这样他妈的公司还能上市。中国股市的发展就是散户的血泪史!!呃。

最后,我想说,投资最重要的不是ROE有多高,而是ROE能不能持续优秀或者逐步提高。

注:ROE不是单纯看指标值,有很多细节要看。比如扣除非经常性损益后的ROE应该更合理。优秀的企业不需要依靠政府补贴,不会进行大量的非经营性投资。即使遇到ROE下降,也要分析ROE下降的原因。

好了,了解了ROE之后,我们再来看看今年的四只牛股。通过五年的ROE走势,能看出谁是真英雄,谁会变成熊吗?

现在,看看你持有的股票和他这几年的净资产收益率。

当大多数人把自己交易的失败归结于心态的时候,有没有考虑到自己的基本功真的过了?曾经,你可能认为阻碍你交易发展的资金少、信息不对称、技术差、心态硬这四大瓶颈,只要解决了就会一帆风顺,但是对不起,这篇文章会颠覆你所有的想法。我们相信,成功的交易背后有成功的逻辑。我们将在本文中讨论三个问题:

1-确定性≠高概率

2-没有止损吗?

3-胜率高,利润高。

确定性和高概率之间的争论

首先我们需要明确,交易有没有确定性?

所谓确定性,是指某种形式,或者满足几个条件时,价格一定会上涨或下跌,或者上涨或下跌的幅度可以确定。

如果找到了,就可以用这种确定性获得难以想象的财富收入。

如果找不到这种确定性,盈利的方法就是用概率。

因为没有确定性的形态,因为形态总是不那么标准,因为会千人一浪,很难判断,所以如果每次交易的结果都是不确定的,怎么盈利呢?最合理的办法就是在概率上下功夫。但请注意:概率再高,也不是确定性。

举个打牌的例子。

1副扑克,54张牌,规则,抽王,你输,抽其他,你赢。所以你赢的概率是53/54,非常高。好,假设你有一个100元的赌注。如果你赢了,对方会付给你10倍的赌注(也就是1000元)。如果你输了,你会输掉你所有的赌注(也就是100元)。

十倍风的交易。当你确定一切对你有利的时候,这一次你把100元全押上了。最后你可能只是背一背,输得一文不名,一下子全没了。

所以确定就是确定,大概率就是大概率。很多人认为它们是等号。事实是他们的方法完全不同。

因为在确定性的情况下,你会认为所有的资金管理策略,止损策略,加码策略等等都是浮云。但只要存在不确定性,哪怕概率很小,你也需要制定相关策略。

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